作者视角：本文基于 2026 年 5 月公开融资信息与行业分析展开推断，不构成投资建议。未披露数据处已标明。

先说结论： 截至 2026 年 5 月，DeepSeek（深度求索，中国大模型公司，创始人梁文锋）投后估值超 3500 亿元人民币，买的不是当期收入，而是三件事——用开源 R1 打破美国 AI 行业的定价权锚点、在国家大基金背书下成为中国 AI 基础设施的候选建设者、以及能否建成正反馈闭环的不确定性溢价。23 天内估值从约 100 亿美元跃升至约 515 亿美元，反映的是行业定价体系相变，而非常规 PE 估值。

4 月 16 号，Anthropic 发了个 Claude Opus 4.7。4 月 23 号，OpenAI 紧跟着发了个 GPT-5.5。4 月 24 号，DeepSeek 又蹦出来个 V4。

9 天之内，三家先后出牌，全部百万 token 上下文，全部主打 Agentic 能力。

我看完了这三场发布会的感觉就是，之前那种「谁是最强模型」的讨论，好像突然变得没意义了。

不是因为谁碾压了谁。

恰恰相反，是因为谁也没碾压谁。

三足鼎立了。